Hoge directe inkomsten uit trackers

Op mei 17, 2011.

Wie inkomsten wil generen uit zijn vermogen komt door de huidige lage rente al snel terecht bij bedrijfsobligaties en aandelen met een hoog dividend. Ook in deze categorieën zijn trackers een uitstekend alternatief voor dure beleggingsfondsen en risicovolle individuele beleggingen.

Door de terugtredende overheid en de precaire financiële positie van veel pensioenfondsen is een gegarandeerd pensioen zo langzamerhand iets uit vervlogen tijden. Daarom is de kans groot dat u zelf uw pensioen zal moeten aanvullen, met bijvoorbeeld inkomsten uit een vermogen. Maar door de lage rente op liquiditeiten en veilige staatsobligaties is dat op dit moment geen eenvoudige opgave. Alleen al vanwege de inflatie en vermogensrendementsheffing is een hoger rendement nodig. Welke mogelijkheden bieden trackers? 

Aandelen
Het bedrijfsleven moest tijdens de financiële crisis de tering naar de nering zetten en had daardoor vooral oog voor het verbeteren van de kasstroom en verlagen van schulden. Er werd massaal gesneden in dividenduitkeringen. Maar dankzij het krachtige economische herstel staat het bedrijfsleven er inmiddels weer een stuk sterker voor. Na een winstgroei van gemiddeld 40% in 2010, stevenen bedrijven in 2011 en 2012 naar verwachting wederom af op een dubbelcijferige groei.

De aanzwellende stroom liquiditeiten kan zich vertalen in een toename van de overname- en fusieactiviteiten danwel hogere dividenduitkeringen. Analisten denken dat dividenden de komende twee jaar op cumulatieve basis wel eens meer dan 30% kunnen groeien. Dividenduitkeringen moeten namelijk nog een inhaalslag maken, omdat zij zijn achtergebleven bij de winstgroei.

Dat biedt dus kansen voor beleggers op zoek naar een direct inkomen uit hun vermogen. De grootste aandelen uit de Eurozone bieden op basis van de koersen van eind april een dividendrendement van gemiddeld 2,65%. Best aardig, maar wie aandelen selecteert op basis van een hoog dividend komt daar al snel een of twee procentpunten bovenuit. Zo ligt het dividendrendement van de Eurostoxx Select Dividend 30 index op 4,18% en van de Stoxx Europe Select Dividend 30 index, die ook buiten de Eurozone belegt, op 4,74%. iShares heeft op beide indices trackers in huis.

Vastgoed
Aandelen die een bovengemiddeld dividendrendement bieden zijn vooral te vinden in defensieve sectoren als telecommunicatie, gezondheidszorg en nutsbedrijven. Maar ook de financiële sector is in bovengenoemde indices zwaar vertegenwoordigd, dus dat is wel iets om in de gaten te houden gezien de blootstelling van Europese banken aan schulden in de periferie van Europa.

Een andere sector die als vanouds borg staat voor relatief hoge dividenduitkeringen is vastgoed. Het dividendrendement op Europese vastgoedfondsen die deel uitmaken van de FTSE EPRA/NAREIT Europe index lag eind april op circa 4%. Unibail-Rodamco en Land Securities zijn zwaargewichten in deze index, die eenvoudig via trackers van iShares of Deutsche Bank gevolgd kan worden.

Obligaties

Door de penibele situatie van Griekenland zijn de risico-opslagen ten opzichte van de Duitse 10-jaars staatsobligatie de afgelopen periode in vrijwel alle Europese landen opgelopen. Met een mogelijke herstructurering van de Griekse – en wellicht ook Ierse en Portugese – schulden in het vooruitzicht is de rente op obligaties van deze landen zelfs naar recordhoogte gestegen. Wie via trackers belegt in Europese staatsobligaties zal dus selectief te werk moeten gaan.

De iShares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5, met een couponrendement van thans 2,7%, is bijvoorbeeld alleen blootgesteld aan staatsleningen van Duitsland, Frankrijk, Italië, Spanje en Nederland. Dat is wel zo geruststellend, hoewel ook Spanje nog niet uit de gevarenzone is.

Gezien de hoge overheidsschulden in het Westen is het niet verwonderlijk dat bedrijfsobligaties al geruime tijd een stuk beter presteren dan staatsleningen. De financiële positie van het bedrijfsleven is sterk verbeterd, terwijl de winstvooruitzichten redelijk gunstig zijn. Daardoor neemt de kans op wanbetalingen af, wat bijdraagt aan een gunstige omgeving voor bedrijfsobligaties.

Vooral bedrijfsobligaties met een lagere kredietkwaliteit, ‘high-yield’, zijn momenteel in trek. Hoewel de rendementen daardoor gedaald zijn, biedt bijvoorbeeld de iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond nog een aardig couponrendement van 6,89%. Belangrijk is dat financiële waarden slechts 5% van de onderliggende index uitmaken.