Gouden tijden toeleveranciers olie-industrie

Op april 11, 2011.

De energiesector staat voor een enorme uitdaging om de productie op te voeren teneinde tegemoet te komen aan de stijgende vraag. Want dat de vraag naar energie de komende decennia verder zal toenemen staat buiten kijf. Dit biedt kansen voor de olie-services industrie.

Met het oog op de gedaalde olieprijs, onzekere economische vooruitzichten en een gebrek aan financieringsmogelijkheden hebben olie- en gasmaatschappijen na het uitbreken van de financiële crisis het mes gezet in hun exploratie- en productiebudgetten. Maar nu de wereldeconomie een duidelijk herstel heeft ingezet en de olieprijs mede door de onrust in Noord-Afrika en het Midden-Oosten weer fors is opgelopen, zijn zij inmiddels weer volop aan het investeren.

Vooral de honger naar energie in opkomende markten, en China in het bijzonder, is niet te stillen. Hier zijn de twee belangrijkste drijvende krachten achter de vraag naar energie aan het werk: stijgende inkomens en bevolkingsgroei. En deze combinatie zal de energieconsumptie in opkomende landen naar een structureel hoger niveau tillen. Zo zal de wereldbevolking de komende 20 jaar naar verwachting met 1,4 miljard toenemen, na de toename met 1,6 miljard mensen over de afgelopen 20 jaar. Daarbij zal het reële inkomen in de wereld over deze periode nog eens verdubbelen, bovenop de stijging van 87% over de laatste 20 jaar.

Energievraag
In het meest denkbare scenario zullen deze prognoses zich vertalen in een groei van de wereld energievraag met gemiddeld 1,7% per jaar tot aan 2030, waarbij de groei na 2020 licht zal afzwakken. Dat stelt BP in zijn begin dit jaar gepubliceerde ‘Energy Outlook 2030′. De niet-OESO landen nemen logischerwijs het leeuwendeel van de stijgende vraag voor hun rekening: hun energieconsumptie zal door een groei van gemiddeld 2,6% per jaar tegen 2030 circa tweederde hoger liggen. Dat staat in schril contrast met de verwachte toename in de – over het algemeen welvarende – OESO landen van slechts gemiddeld 0,3% per jaar.

Tegelijkertijd zal ook de energiemix geleidelijk veranderen. Van de fossiele brandstoffen zal gas naar verwachting de sterkste groei doormaken van 2,1% per jaar, waarmee het de groei van olie (0,6%) en steenkool (1,2%) ver achter zich laat. Het marktaandeel van de drie fossiele brandstoffen zal convergeren en tegen 2030 voor ieder afzonderlijk op circa 26-27% uitkomen. Hydro-energie, nucleaire energie en hernieuwbare energiebronnen, inclusief biodiesel, zullen ieder voor circa 7% in de energieconsumptie voorzien. Vooral hernieuwbare energie groeit sterk met gemiddeld 8,2% per jaar.

Investeringen
Aangezien olie en gas de komende decennia naar verwachting nog een zeer belangrijke rol blijven spelen, staan de grote olie- en gasmaatschappijen als Shell en ExxonMobil voor een enorme uitdaging om hun reserves te vervangen en de productiedalingen tegen te gaan. De meeste ‘eenvoudig’ winbare olie is immers in handen van staatsbedrijven uit olierijke landen. Volgens het toonaangevende researchbureau Douglas Westwood hebben 9 van de 10 grote olieconcerns al de piek in hun productie achter zich liggen. Zij zijn dan ook genoodzaakt om uit te wijken naar winplaatsen gelegen in een moeilijke omgeving, zoals in diepzee, waar de productie nog wel opgevoerd kan worden.

Dat gaat volgens Douglas Westwood  echter met enorme investeringen gepaard van wel $205 miljard in de komende vijf jaar. Na de flinke dip in 2009 zitten de totale uitgaven aan exploratie en productie sowieso al weer sterk in de lift, waarbij dit jaar een nieuw recordniveau wordt voorzien van $490 miljard. Dit is een stijging van 11% ten opzichte van vorig jaar. Voor de toeleveranciers aan de olie- en gasmaatschappijen lijken daardoor weer gouden tijden aangebroken, al moet bedacht worden dat deze sector erg cyclisch is. Helaas is de Europese subsector nog niet via een tracker ontsloten, maar beleggen in Amerikaanse toeleverancers kan eenvoudig via de iShares Dow Jones U.S. Oil Equipment & Services Index Fund.

Disclaimer